Erik de Vlieger

Porsche in de war

Aan alle financiële analisten die eind verleden jaar de mega winst van Porsche bejubelden herhaal ik mijn column van november 2008 nog maar even.

Met u welnemen wil ik middels deze, wellicht saaie column op acht november 2008 een zeer interessant fenomeen aantonen met natuurlijk, u kent mij, een fraaie voorspelling want het stadium van inkoppende columns over een onderwerp wat reeds heeft plaats gevonden, ben ik hopelijk al lang voorbij!

Welnu het ANP heeft met haar nieuwsdienst een uitrekseltje geplaatst over de beroemde Duitse autofabriek Porsche. Hierin beschreef ons ANP de winstverklaring van dit spraakmakende bedrijf en namen bijna alle financiële redacteuren van de landelijke dagbladen dit klakkeloos en commentaarloos over. Middels deze column zal ik drie passages van het gedachteloze artikel met u doornemen en u de onwaarschijnlijke ridiculiteit aantonen van onze huidige financiële verslaggeving:

"De Duitse sportwagenfabrikant Porsche heeft in het boekjaar 2007/2008 een nettowinst geboekt van 6.39 miljard euro" , aldus het bericht. Een prachtig resultaat zou je op het eerste gezicht zeggen maar het artikel gaat verder:"Porsche maakte bekend dat het 6.8 miljard verdiende aan de handel in aandelen Volkswagen waar zij 42% van bezit". Ho ho, we hebben het hier over een fabrikant van auto's en klaarblijkelijk moeten we dit bedrijf niet als een automaker kwalificeren maar als een goed draaiend effectenkantoor. Sterker nog, als je de calculatie nog eens narekent, is er op de productie van auto's een dikke 400 miljoen euro's verloren. Immers de totale nettowinst lag precies 410 miljoen euro lager dan de winst op aandelen Volkswagen! En voor de echte liefhebber is dit ongeveer vierduizend euro verlies op elke geproduceerde sportwagen!

Wat een vreemd verhaal eigenlijk maar Porsche heeft zo een hoge omzet dat deze effectenwinst niet echt de omzetcijfers zou ogen beïnvloeden toch? Nou dan citeer ik u nog een oogopenende citaat uit het zelfde krantenbericht: "De omzet van Porsche steeg met 1, 3% tot ruim 7.46 miljard euro".Dit lezende stel ik vast dat de effectenwinst op de aandelen Volkswagen meer dan 90% bedroeg van de totale omzet van deze Bayrische grootmacht en heeft de Duitse autofabrikant de effectenwinst, of omzet zoals u wilt, niet meegeconsolideerd in haar jaarcijfers. De aandelen Volkswagen staan eigenlijk gewoon geherwaardeerd op de balans van Porsche en de winst daarop bleek dus, onvoorstelbaar genoeg, meer te zijn dan de gepubliceerde nettowinst van 6.39 miljard.

U zult zich waarschijnlijk afvragen wat mijn punt is. Eigenlijk heel simpel, trouwe lezer. Houdt u nou eens keurig de aandelen Volkswagen in de gaten en indien deze weer terug gaan naar het niveau, of zelfs eronder, waarop Porsche deze gekocht heeft, is het zo goed als zeker dat deze traditionele sportwagenfabrikant van de aardbodem wordt weggevaagd. Immers de verliezen op productie bedragen nu al 400 miljoen per jaar en dat zie ik met de diep vallende autoverkopen alleen maar dramatischer worden. En als men denkt dat de aandelen Volkswagen gaan stijgen, denkt u ook dat Sinterklaas bestaat.

Welnu Porsche kan alleen haar financieel belang verdedigen met de aankoop van alle aandelen Volkswagen en als de analisten in Duitsland denken dat de verkopen van het product "Volkswagen" dan ook zullen gaan stijgen, geloof ik ook in de intelligentie van Sarah Palin.

Mijn voorspelling luidt dan ook dat het optisch zo goed draaiende Porsche binnen 12 maanden volledig aan de zuurstoffles van de Duitse regering zal gaan ademen en dan pas zal ik de Google afdeling van de financiële krantenredacties een kopie sturen van deze column want als ik dat nu doe raken ze in de war.